美银研究：AI资本开支超预期50%而收入仅超预期20%

AI 导读

美银新研究指出，今年AI资本开支超出预测50%，而收入仅超出预测20%，这一错配贯穿其整体分析。研究显示超大规模云厂商加权平均资本成本从2023年的4%升至10%，无风险利率较疫情低点高出4%以上，债务成本、股权成本和beta均上升。

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美国银行的新研究发现，今年AI资本支出比预期高出50%，而收入仅高出20%，这一错配贯穿了其分析的其余部分。

超大规模云厂商的加权平均资本成本已从2023年的4%升至10%，原因是无风险利率较疫情低点高出逾4%，且债务成本、股权成本和贝塔值均有所上升。

美国银行的研究仍预计，前五大超大规模云厂商加上新云厂商的资本支出在2026年为9560亿美元、2027年为1.32万亿美元、2028年为1.5万亿美元，对应增速分别为38%和14%。

其需求测算显示，2026年至2030年间新增212吉瓦数据中心容量的成本约为9.5万亿美元，比当前7.4万亿美元的资本支出预测高出2.1万亿美元。