Anthropic S-1 披露云市场渠道收入占比升至 48%

Anthropic 的 S-1 中有一个更未受到充分关注的细节：

Anthropic 近一半的收入如今通过云 marketplace 产生——2026 年上半年为 48%，而 2023 年为 11%。这意味着，六个月内通过 Bedrock、Vertex 和 Azure Marketplace 销售的收入约为 78 亿美元，而非通过直销渠道获得。

这意味着 hyperscaler 收了两次钱！它们向 Anthropic 出售算力——Anthropic 已承诺向 AWS、Google 和 Microsoft 投入数千亿美元——然后又从通过其 marketplace 分销的近一半收入中抽取费用。

再说毛利率……这些 marketplace 费用不计入收入成本，而是列入销售、营销和合作伙伴关系，因此从未影响大家今天引用的 85% 这一 headline 毛利率。仅支付给渠道合作伙伴的费用在 2026 年上半年同比就增加了约 27 亿美元。

不过，读完这份文件后，hyperscaler 感觉在各方面都像是赢家。