Anthropic 拟 IPO 文件披露半年营收 16.3B 美元、账面亏损 80.7B 美元及约 450B 美元算力承诺

《华尔街日报》看到了 Anthropic 的 IPO 招股说明书草案：6 个月营收 163 亿美元，账面亏损 807 亿美元，并为算力承诺约 4500 亿美元。

> Anthropic 上半年在算力和基础设施上的支出接近 90 亿美元，超过其 2025 年全年 73 亿美元的总支出；其最新的招股说明书草案显示，这笔账单正攀升至 7500 亿美元。

> 三大云厂商占未来 7 至 10 年固定付款总额 2520 亿美元：向 Google 支付 1110 亿美元，向 Amazon Web Services 支付 1100 亿美元，向 Microsoft 支付 310 亿美元；无论 Anthropic 是否使用这些容量，这些款项都到期应付。

> 芯片是下一层。Anthropic 通过 Broadcom 租用了价值超过 1600 亿美元的 Google 芯片，另有最高 860 亿美元用于租用 Nscale 和 Lambda 的 Nvidia GPU，相关合同分别于 2033 年和 2034 年结束。

另有 1500 亿美元的交易仍在谈判中。

> 资金并非唯一的限制。Anthropic 表示，Amazon、Google 和 Microsoft 都不愿提供它所需的全部算力，而且如今已将 Anthropic 视为竞争对手。它还在依赖新兴的数据中心运营商，并警告称，这些运营商成立时间较短，其站点可能也不那么可靠。

> 有一笔交易没有披露名称：9 月份的草案中提到一份最高 845 亿美元的 xAI 算力协议，有效期至 2029 年，并且大部分可以提前 90 天通知取消。它可能包含在那 4500 亿美元云服务款项中未列明明细的约 1120 亿美元之内——这部分款项大多不可取消——也可能与预计超过 200 亿美元的 AMD 算力安排一道被列入其中；或者，它也可能已被删除。

> 在风险因素中，Anthropic 表示，对于其模型造成的某些损害，例如数据失窃或安全漏洞，它负有赔偿责任；一场灾难性的 AI 事件造成的损失，可能超过它所能购买的任何保险赔付范围。

> 营收也高度集中：两家未披露名称的客户贡献了上半年约 20% 的销售额；Anthropic 预计，在可预见的未来，少数客户仍将继续贡献很大一部分营收。

> 它还把针对数据中心的日益有组织的反对列为一项商业风险，并表示，其高知名度可能使旗下项目受到额外审查。