摩根士丹利评英伟达风险回报最佳，但2027年91.7%收入暴露于基建需求

AI 导读

摩根士丹利研究认为英伟达在AI股票中风险回报最佳，但其2027年收入的91.7%暴露于基础设施需求。报告预计超大规模云厂商和AI云提供商2027年支出将达$1.58T，同比增长约60%，其中近$700B流向英伟达；SpaceX和AWS合计约占英伟达2027年超大规模客户收入的54%和增长的72%。

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摩根士丹利将英伟达评为人工智能领域风险回报比最佳的标的，尽管其 2027 年营收的 91.7% 都暴露在基础设施需求之下。

摩根士丹利研究预计，超大规模云厂商和 AI 云服务商在 2027 年的支出将达到 1.58 万亿美元，同比增长约 60%，其中近 7000 亿美元将流向英伟达。

这笔收入高度依赖两大买家：SpaceX 和亚马逊云服务（AWS）预计占英伟达 2027 年超大规模云厂商营收的约 54%，并贡献 72% 的增长。

摩根士丹利仍认为该股按 2028 财年盈利计算的 15 倍市盈率并不贵，并指出分析师在过去四轮算力周期中平均低估了 38%。

但其自身的电力模型预测，到 2028 年，美国数据中心的电力缺口将达到 32GW，而其需求为 97GW。